L'EDF torna nelle mani dello Stato con una moltitudine di oneri

Nov 27, 2023

(Bloomberg) - Electricite de France SA tornerà di proprietà statale giovedì, quasi 18 anni dopo la sua quotazione alla Borsa di Parigi. La sua nazionalizzazione pone fine a un percorso accidentato per gli azionisti, ma molte sfide incombono ancora sul colosso nucleare carico di debiti.

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Il disegno di legge da 9,7 miliardi di euro (10,4 miliardi di dollari) per la nazionalizzazione di EDF ha dato al governo francese il potere di allineare la strategia del più grande produttore di elettricità d’Europa con le proprie priorità: mantenere i prezzi dell’energia accessibili, investire in nuovi reattori ed espandere le energie rinnovabili. Ma il bagaglio dell’azienda significa che lo Stato non avrà mano completamente libera.

Le tubazioni difettose in alcuni reattori continuano a frenare la produzione, mentre i nuovi impianti soffrono di ritardi nella costruzione e di sforamenti del budget. Il debito finanziario netto di EDF è diventato un peso considerevole, impennandosi del 50% a 64,5 miliardi di euro lo scorso anno, registrando una perdita record.

"Il debito di EDF è una specie di palla al piede", spiega Nicolas Goldberg, socio responsabile dell'energia presso la Colombus Consulting di Parigi. La società ha bisogno di risanare il proprio bilancio per affrontare "un muro di investimenti" sul nuovo nucleare, sulle energie rinnovabili e sulle reti elettriche, ha affermato.

Queste sono le principali sfide che l'amministratore delegato di EDF Luc Remont dovrà affrontare quando pubblicherà un nuovo piano aziendale nelle prossime settimane:

Affidabilità nucleare

La produzione nucleare francese di EDF è crollata del 23% lo scorso anno a 279 terawattora, la più bassa dal 1988 a causa delle lunghe interruzioni dei reattori per controllare e riparare i tubi colpiti dalla tensocorrosione. Ciò ha esacerbato la crisi energetica dell’Europa e fatto salire i prezzi dell’elettricità proprio mentre l’azienda francese ha dovuto acquistare energia sui mercati all’ingrosso per coprire il suo deficit di produzione, costandole alla fine 29 miliardi di euro.

Per saperne di più: Crollo sotto pressione: la corsa per riparare le centrali nucleari francesi

Da allora, EDF ha fatto progressi nella sostituzione dei tubi difettosi dei suoi reattori, ma il pesante regime di ispezione ancora in arrivo lascia spazio a sorprese. L’azienda prevede che la produzione sarà compresa tra 300 e 330 terawattora quest’anno e tra 315 e 345 terawattora il prossimo anno, ancora ben lontani dai 380 terawattora generati nel 2019.

"Il miglioramento previsto nella disponibilità della flotta nucleare sembra essere modesto", ha scritto il 1° giugno Celine Cherubin, responsabile del credito presso Moody's Investors Service. "La probabilità che si verifichino nuovi guasti inattesi che richiedano soluzioni immediate è aumentata."

Normative incerte

Più di un decennio fa, la Francia ha introdotto una legge che obbliga EDF a vendere fino a 100 terawattora di energia nucleare all’anno ai suoi rivali a 42 euro per megawattora – un forte sconto rispetto agli attuali prezzi all’ingrosso – per favorire la concorrenza pur mantenendo la vendita al dettaglio. prezzi accessibili. L’azienda si è espressa contro la legislazione, che scade alla fine del 2025, sostenendo che priva l’azienda delle entrate necessarie per investire in nuovi reattori.

Per i grandi utenti industriali, EDF sta cercando contratti a lungo termine a un prezzo "significativamente più alto" per coprire i costi attuali e gli investimenti pianificati. Alcuni produttori assetati di energia sono riusciti a trasferire i costi energetici più elevati sui consumatori, ma altri hanno avvertito che diventerebbero più esposti alla concorrenza internazionale se i prezzi dell’energia aumentassero, secondo una persona che ha familiarità con i colloqui in corso tra EDF e lo Stato francese.

“Stiamo entrando in un periodo in cui dovremo investire massicciamente per la decarbonizzazione”, ha detto giovedì Remont di EDF in una conferenza a Parigi. Dopo l’impennata dei prezzi dello scorso anno, i contratti a lungo termine sono “il modo migliore per tutti i consumatori – sia quelli molto grandi che quelli piccoli – di vedere i prezzi scendere” ed evitare la volatilità causata da shock esterni come la guerra in Ucraina, ha detto.